1986年4月，深圳深桂香总部会议室。 三个戴金丝眼镜的香港会计师，正对着满桌账本噼里啪啦敲着计算器。领头的林先生突然停下，用钢笔圈住一个数字："卓生，你们这个'传统工艺研究室'，去年开支占营收8%，但直接收益只有2.3%，按国际会计准则要计入亏损部门。" 卓西度还没开口，韦国强已经拍案而起："没有黄师傅的酸水配方，公司品牌价值起码折损一半！" "品牌价值？"林先生轻笑，翻开评估报告第17页，"我们按收益法计算，深桂香固定资产净值仅82万港元，但郑先生愿意按3000万估值注资，看中的是——"他顿了顿，"工业化复制能力。" 窗外的知了声突然刺耳起来。卓西度注意到报告附录里，自己亲手设计的中央厨房设备被归类为"通用食品加工器械"，而黄炳坤的祖传陶瓮，则被标注为"低值易耗品"。 第二天，香港律所派来的专利律师团，正对技术团队进行"尽职调查"。 "这些发酵参数能形成专利壁垒吗？"首席律师翻着黄炳坤手写的酸水笔记，"美国百事可乐的秘方靠的是商业机密保护，而不是专利公开。" 实验室里，陈立川教授刚培养出的新菌种正在显微镜下蠕动。律师却指着培养皿说："根据香港《专利条例》，自然界存在的微生物不能申请专利，除非经过基因修饰。" 卓西度与韦国强对视一眼。当晚，他们紧急修改了专利申请文件，将"桂林酸水菌群"描述为"经人工选育的复合菌株培养方法"，并附上267页的实验室干预记录。 "把黄叔的经验包装成科技。"韦国强揉着通红的眼睛，"这比解偏微分方程还难。" 5月的审计风暴来得猝不及防。 深圳市轻工局的王处长带着工作组进驻公司，指着账本问："你们用广西粮油指标采购的早稻米，转手卖给香港关联公司的差价，算不算变相国有资产流失？" 会议室鸦雀无声。卓西度这才知道，当年同学张红旗帮忙搞的"议价粮指标"，实际是国营粮库的计划外配额。 "立即补缴差价！"王处长摔下文件，"否则上市审批肯定卡住。" 深夜的财务室里，会计老周扒拉着算盘珠："要补217万，现金流会出问题..." 卓西度突然抓起电话，拨通了新世界马先生的号码："郑先生不是说有笔'无息借款'吗？条件是我们要接受香港审计团队接管财务部。" 窗外一道闪电劈过，暴雨砸在"深桂香"的招牌上，叮当作响。 六月初，罗湖海关。 卓西度看着香港评估师将中央厨房的德国进口和面机，从账面原值28万港元"调整"到重置价52万；而黄炳坤亲手制作的米粉竹筛，则从"工艺美术品"被重新分类为"非物质文化遗产相关生产工具"，估值暴涨20倍。 "这是合理的价值发现。"评估师推推眼镜，"就像伦敦苏富比拍卖的乾隆瓷碗，泥胚本身不值钱。" 最惊人的操作在品牌估值环节。评估团队将"八桂风味"的商标，与深圳特区"大学生创业典范"的媒体报道挂钩，再乘以未来五年华南地区快餐业增长率，最终算出品牌无形资产价值：1800万港元。 "知道我们买了什么吗？"回程的渡轮上，马先生晃着香槟杯，"是'中国改革开放'这个概念股。" 打印出来的招股书草稿堆起来有半人高。 香港公关团队删改了所有敏感词： - "个体户"改为"民营经济先驱" - "倒卖电子表"变成"跨境贸易试水" - 甚至陈伟明的走私案，被表述为"早期合作伙伴因进出口规范认知差异退出" 韦国强盯着被删改的创业史，突然说："这读起来像另一个人的故事。" "但港交所就认这个故事。"马先生递来金色钢笔，"签字吧，明天递交申请。" 签字笔悬在纸面时，卓西度瞥见附录里的小字：上市后，技术专利将质押给银团贷款人。 中环历山大厦的路演现场，三十家基金经理举着评分表。 卓西度穿着不合身的阿玛尼西装，演示稿上的英文备注用拼音标注发音。当讲到"一碗米粉的工业化革命"时，摩根士丹利分析师突然打断："你们怎么应对肯德基明年进入中国？" 投影仪切换出一张照片——黄炳坤正在实验室带徒弟，背景是智能发酵罐与传统陶瓮的对比图。 "麦当劳有标准化，我们有'标准化的温度'。"卓西度举起温度计，显示38.5℃，"这是老师傅用手测出的最佳发酵温度，现在精确到小数点后一位。" 会场响起礼貌性掌声，但真正引发骚动的，是他最后展示的北京某部委食堂采购意向书。 1986年9月18日，香港文华东方酒店套房。 投行代表在黑板写下两个数字：本小章还未完，请点击下一页继续阅读后面精彩内容！ - 保守定价：1.8港元/股（市盈率12倍） - 进取定价：2.4港元/股（市盈率16倍） 郑裕彤把雪茄烟灰弹在"1.8"上："香港人只认地产股，餐饮新股历来破发。" 卓西度却翻开一本相册——深圳国贸大厦工地外，深桂香的送餐车正给工人分发米粉。每张照片角落都标注着日期：1983.7-1986.9。 "这不是餐饮股，"他指着三年间送餐车从三轮变成冷藏车的影像记录，"是深圳速度的具象化。" 最终定价2.2港元，超额认购17倍。 --- 第7章补充：深桂香控股（1986年上市）股本结构详情 1. 上市前股权架构（1986年8月） 总股本：1亿股（每股面值0.1港元） - 卓西度（创始人）：5500万股（55%） - 其中 技术股：1500万股（15%，含中央厨房专利、酸水菌种数据库等无形资产作价入股） - 普通股：4000万股（40%） - 香港新世界集团：3000万股（30%，现金注资660万港元，按每股0.22港元作价） - 韦国强（联合创始人）：1500万股（15%，含现金出资及管理经验折算） 特殊条款： - 卓西度的技术股具有 一票否决权（针对专利相关决策） - 新世界集团享有 优先认购权（若后续增发股份） 2. 上市发行方案（1986年9月） 发行新股：5000万股（占扩大后股本的33.3%） - 发行价：2.2港元/股 - 募集资金：1.1亿港元（约合1400万美元） - 承销商：获多利（汇丰旗下） 资金用途： - 60%用于华南地区中央厨房扩建 - 20%投入智能发酵技术研发 - 10%偿还银行贷款 - 10%补充营运资金 3. 上市后股权架构（1986年10月） 总股本扩大至：1.5亿股 股东结构： - 卓西度：5500万股（36.67%） - 技术股：1500万股（10%，仍保留否决权） - 普通股：4000万股（26.67%） - 香港新世界集团：3000万股（20%） - 韦国强：1500万股（10%） - 公众股东：5000万股（33.33%） 股权锁定安排： - 创始人股份（卓西度、韦国强）锁定3年 - 新世界集团股份锁定1年 4. 上市首日关键数据 - 开盘价：2.8港元（+27%涨幅） - 市盈率：18.6倍（按1985年净利润82万元人民币折算） - 市值：4.2亿港元（约合5400万美元） 5. 特别说明：技术股的会计处理 - 香港联交所 不认可技术股计入注册资本，因此在招股书中： - 卓西度的1500万技术股被重新分类为 "创始人特权股" - 对应无形资产（专利、秘方）按10年摊销，每年冲减利润148万港元 6. 上市后股权结构示意图 深桂香控股（1986年10月） ├─ 卓西度（36.67%） │ ├─ 技术股（10%，含否决权） │ └─ 普通股（26.67%） ├─ 香港新世界（20%） ├─ 韦国强（10%） └─ 公众股东（33.33%）喜欢重生1983年请大家收藏：(www.qibaxs10.cc)重生1983年七八小说更新速度全网最快。